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铝会成为下一个疯狂的“螺纹钢”? 铝价或因市场明显供应不足

  • 2017年7月23日 HaoChenChong来源:界面 1275 83
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随着中国关停非法产能的力度加大,铝价或因市场出现明显供应不足而进一步上涨。

随着中国关停非法产能的力度加大,铝价或因市场出现明显供应不足而进一步上涨。

这是媒体援引能源咨询公司Wood Mackenzie的最新观点,其认为,中国的铝冶炼大省山东很快就将成为政府的产能整治目标。关停该省非法产能“将会向市场参与者和国内企业等传达出强有力的信号——这一次与以往不同,省政府不会为企图躲避整治规定的冶炼企业提供任何庇护。”

Wood Mackenzie还指出,尽管今年去产能程度较为温和,但中国政府仍在坚决推进供给侧改革。中国努力抑制过剩产能,并限制对环境的破坏,这预示着冶炼行业的新形态。在全球层面上,这增加了市场紧平衡、价格走高的可能性。

华尔街见闻稍早提及,年内电解铝市场的供给缺口有加剧的迹象,预计年内电解铝供给缺口将增大至100-160万吨的水平;随着下半年下游产业需求加速释放,这将推动电解铝价格进一步上涨(更多专业分析,详见《去产能力度加大 电解铝风口将成“翻版”螺纹钢?》):

5月中旬过后,各地电解铝生产厂商多数已经向有关监管方面报备了自身产能情况,以及违规产能规模。从6月中旬开始,电解铝行业去产能进度出现加速迹象,同时力度也有加大。加之6月中下旬开始商品市场总体进入反弹,电解铝价格也摆脱了前期的下滑态势。

认为山东产能将进一步被削减的,还有德银。德银日前在研报中表示,据重化工行业数据信息与分析工具供应商阿拉丁(Aladdiny),上个月中国宏桥减产25万吨电解铝过后,山东将面临更多减产。

德银观点类似,其在报告中指出,考虑到冶炼厂利用率和净增量的提高,预计今年上半年中国铝产量将提升10%至3580万吨,铝需求则将增加8.5%至3500万吨,预计供给盈余将达到100万吨。到下半年市场将开始收紧,供给盈余将在明年缩至60万吨。铝价将面临上行风险。

年初至今,LME期铝价格累计上涨12%。周五,LME期铝收跌0.1%,报1915美元/吨。

疯狂的螺纹钢一枝独秀

华尔街见闻月初提及,近期的螺纹钢在商品中一枝独秀。

4月中旬以来,南华商品指数从高点 1448 回落,原油价格从54 美元/桶回落,而螺纹钢现货已经修复了3月中旬以来的跌幅,至 3610 元/吨。

螺纹钢期货主力合约从2月高点的3491下行20%至4月低点2775,经过5月震荡后,6 月初至今已上升12%,本周最高至3688。经过一段时间的上涨之后,螺纹钢期货终于出现了下跌的迹象,初夏攻势宣告结束。总结过去这一波气势如虹的上涨,大体可以归结为3个原因(更多专业分析,详见《读要闻 | 黑色系“夏季攻势”终结 但未到下跌之时》):

1. 对于前期需求悲观预期的修复

2. 期货和现货升贴水的修复

3. 中频炉去产能引发的部分供给缺口

因此对于6月至7月间黑色系市场的这一波上涨,我们认为其逻辑更多的在于市场的一波短期调整。但是尽管当前其上攻态势暂告终结,但这并不一定意味大幅度下跌的行情会马上到来;其更多的可能将是在资金博弈作用下呈宽幅震荡走势。

螺纹钢价格反弹,钢铁行业维持暴利。Mysteel调研数据显示,临近月底无论是长材还是板材吨钢毛利都已经达到1000+元水平,再次创下年内新高,板材修复尤其明显。

延伸阅读

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